Jenseits der GPU: Warum 2026 das Jahr des NPU-Handels ist. – 30. März 2026

Während sich die Halbleiterindustrie von einer von GPUs dominierten 'Trainings-Ära' zu einer 'Einsatz-Ära' entwickelt, die kostengünstige Neural Processing Units (NPUs) und kundenspezifische ASICs bevorzugt, bewerten Anleger die Struktur ihres Sektorengagements neu. Diese Analyse vergleicht drei prominente Halbleiter-ETFs – den VanEck Semiconductor ETF (SMH.US), den SPDR S&P Semiconductor ETF (XSD.US) und den iShares Semiconductor ETF (SOXX.US) – um deren technische Lage inmitten dieses technologischen Wandels zu beurteilen. Die Analyse konzentriert sich darauf, wie ihre unterschiedlichen Konstruktionsmethoden die Performance und Volatilität beeinflussen könnten.

Der VanEck Semiconductor ETF (SMH.US), der stark auf marktkapitalisierungsstarke Führungstitel ausgerichtet ist, notiert derzeit bei $364,35. Seine technische Lage ist kurzfristig bärisch, wobei der Kurs unter seinem 50-Tage-Simple Moving Average (SMA) von $400,26 liegt. Er bleibt jedoch über seinem längerfristigen 200-Tage-SMA von $341,76. Momentum-Indikatoren sind schwach, wobei ein Relative Strength Index (RSI) von 37,97 auf eine Annäherung an den überverkauften Bereich hindeutet. Der Average Directional Index (ADX) bei 22,88 weist auf einen schwachen zugrunde liegenden Trend hin.

Technisch gesehen hat SMH.US einen Gesamt-Signal-Score von -6 erzielt, was einer neutralen Klassifizierung mit geringem Vertrauen entspricht. Der Kurs ist unter seinen Pivot-Punkt von $384,61 und die erste Unterstützung bei $376,53 gefallen, eine bärische Entwicklung. Das primäre Widerstandsniveau wird nun bei $388,91 gesehen. Kritisch ist, dass mehrere starke bärische Divergenzen beim MACD (Moving Average Convergence Divergence)-Indikator festgestellt wurden, wobei der Kurs höhere Hochs erreichte, während der Indikator niedrigere Hochs bildete, was auf ein nachlassendes Aufwärtsmomentum hindeutet. Die aktuelle Kursentwicklung scheint technisch bedingt zu sein, da kein spezifischer fundamentaler Katalysator identifiziert wurde.

Der SPDR S&P Semiconductor ETF (XSD.US) verfolgt eine gleichgewichtete Strategie, die kleineren Unternehmen den gleichen Einfluss wie den Giganten einräumt, und ist so positioniert, dass er Wachstum von einer breiteren Palette von Unternehmen, einschließlich aufstrebender NPU-Designer, erfassen kann. Der ETF notiert bei $319,15. Im Gegensatz zu seinen Pendants weist XSD.US einen bullischen langfristigen Trend auf, wobei sein Kurs über dem 200-Tage-SMA von $314,43 liegt. Er ist jedoch kürzlich unter seinen 50-Tage-SMA von $346,59 gefallen.

Das Momentum ist neutral, mit einem RSI (Relative Strength Index) von 42,53, während sein ADX von 28,32 einen mäßig stärkeren Trend als seine Pendants suggeriert. XSD.US weist einen Gesamt-Signal-Score von -2 auf, den besten der drei, wird aber immer noch als neutral mit geringem Vertrauen eingestuft. Der Fonds hat seinen Pivot-Punkt bei $331,17 und die erste Unterstützung bei $325,06 durchbrochen, wobei ein neuer Widerstand bei $334,43 zu verzeichnen ist. Eine signifikante Anzahl starker bärischer Divergenzen sowohl bei den MACD (Moving Average Convergence Divergence)- als auch bei den RSI (Relative Strength Index)-Indikatoren signalisiert, dass sein bullischer Trend an zugrunde liegender Stärke verlieren könnte.

Der iShares Semiconductor ETF (SOXX.US), ein weiterer breit aufgestellter Fonds, notiert derzeit bei $311,51. Er teilt einen kurzfristigen bärischen Trend mit SMH.US, handelt unter seinem 50-Tage-SMA von $345,10, hält sich aber über seinem 200-Tage-SMA von $290,06. Sein Momentum-Profil ist neutral, mit einem RSI (Relative Strength Index) von 41,26 und einem ADX von 25,00, was eine moderate Trendstärke anzeigt.

SOXX.US weist mit -7 den niedrigsten technischen Score der Gruppe auf, obwohl dies immer noch zu einem neutralen Gesamtsignal mit geringem Vertrauen führt. Der Kurs ist durch wichtige Unterstützungen, einschließlich seines Pivot-Punkts bei $332,42 und der ersten Unterstützung bei $324,95, gefallen, wobei der Überkopf-Widerstand jetzt bei $336,32 liegt. Ähnlich wie bei den anderen ETFs wurden mehrere bärische MACD (Moving Average Convergence Divergence)- und RSI (Relative Strength Index)-Divergenzen festgestellt, was darauf hindeutet, dass jüngste Kursspitzen nicht durch das Momentum bestätigt wurden, was auf eine zugrunde liegende Schwäche hinweist.

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Während alle drei ETFs ein neutrales Gesamtsignal mit geringem Vertrauen erhielten, zeigen sich doch entscheidende technische Unterschiede. XSD.US ist der einzige der drei, der einen bullischen langfristigen Trend aufrechterhält, obwohl dies durch einen jüngsten Bruch unter seinen 50-Tage-Gleitenden Durchschnitt gedämpft wird. Er weist auch den am wenigsten negativen Signal-Score von -2 auf, verglichen mit -6 für SMH.US und -7 für SOXX.US, was eine etwas bessere kurzfristige technische Lage suggeriert.

Ein kritisches gemeinsames Merkmal ist das Vorhandensein starker bärischer Divergenzen bei allen drei Fonds. Dieses Muster, bei dem Kursgewinne nicht durch Momentum-Indikatoren bestätigt werden, deutet auf eine weit verbreitete technische Erschöpfung im Halbleitersektor hin. Hinsichtlich der Volatilität spiegelt sich die Hypothese, dass die Konzentration von SMH.US zu einer höheren Volatilität führen könnte, nicht in den jüngsten Daten wider. Die Average True Range (ATR) als Prozentsatz des Preises ist für alle drei ähnlich: 2,94 % für SMH.US, 3,13 % für XSD.US und 3,11 % für SOXX.US. Jede zukünftige Volatilitäts-Divergenz würde wahrscheinlich eher auf thematische Verschiebungen als auf aktuelle Handelsmuster zurückzuführen sein.

Die Wahl zwischen diesen ETFs hängt von der Einschätzung des Anlegers für die Halbleiterindustrie ab.

• SMH.US könnte von Anlegern bevorzugt werden, die von der anhaltenden Dominanz großer GPU-Marktführer überzeugt sind. Seine konzentrierte Ausrichtung bietet ein direktes Engagement in den größten Namen des Sektors, birgt jedoch Risiken, wenn sich der Markt hin zu spezialisierten NPU- und ASIC-Designern bewegt.

• XSD.US ist für Anleger konzipiert, die ein breiteres, diversifiziertes Engagement anstreben. Sein gleichgewichteter Ansatz könnte das Konzentrationsrisiko mindern und Aufwärtspotenziale von kleineren Innovatoren im NPU-Bereich erschließen, was gut zum Thema der 'Einsatz-Ära' passt.

• SOXX.US bietet eine allgemeine, diversifizierte Wette auf den gesamten Wachstumspfad des Sektors, ohne eine spezifische Wette auf Marktkapitalisierungskonzentration oder Gleichgewichtung. Sein aktueller bärischer Trend und der schwächere technische Score mahnen kurzfristig zur Vorsicht.

Angesichts des geringen Vertrauens in die aktuellen Signale und der weit verbreiteten bärischen Divergenzen ist ein vorsichtiger Ansatz für den Sektor geboten. Die technische Schwäche deutet auf das Potenzial für Kurskorrekturen in der gesamten Halbleiterlandschaft hin.

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